Тема: Инвестиционная деятельность. Классификация инвестиций 2. Понятие ценных бумаг и их классификация. 3.Виды акций и их характеристика...

Информация о документе:

Дата добавления: 11/07/2015 в 04:00
Количество просмотров: 42
Добавил(а): Светочка Зарембовская
Название файла: tema_investicionnaya_deyatelnost_klassifikaciya_in.doc
Размер файла: 95 кб
Рейтинг: 0, всего 0 оценок

Тема: Инвестиционная деятельность. Классификация инвестиций 2. Понятие ценных бумаг и их классификация. 3.Виды акций и их характеристика...

Тема: Инвестиционная деятельность.


  1. Инвестиционная деятельность, объекты, субъекты, виды инвестиций.

  2. Виды ценных бумаг и их классификация.

  3. Акции и их классификация.

  4. Кредиторские ценные бумаги.

  5. Эмиссия ценных бумаг.

  6. Фондовая биржа и ее операции.

  7. Ценообразование на фондовой бирже.


1.Инвестиционная деятельность - действия юридического лица, физического лица или государства по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли, достижения иного значимого результата. Инвестици­онную политику сводят к двум видам: инвестиции с целью получения дохода в виде разницы между ценой приобретения активов и их последующей реализацией по более высокой цене, и инвестиции с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов или прибыли.

Инвестиционная деятельность в РБ осуществляется в следующих формах:

  • создание юридического лица;

  • приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

  • доли в уставном фонде юридического лица;

  • недвижимости;

  • ценных бумаг;

  • концессий;

  • оборудования и других основных средств.

Объекты инвестиционной деятельности в Республике Беларусь:

  • недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

  • ценные бумаги;

  • интеллектуальная собственность.

Субъекты инвестиционной деятельности:

  • инвесторы (заказчики);

  • подрядчики (исполнители работ);

  • пользователи объектов инвестиционной деятельности;

  • юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации);

  • граждане Республики Беларусь;

  • иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Классификация инвестиций

Инвестиции - любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудова­ние и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собст­венности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объек­ты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного значимого результата.

По натурально-вещественному воплощению:

  1. Материальные инвестиции (инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

  2. Финансовые инвестиции (на приобретение акций, других ценных бумаг).

  3. Нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

По назначению:

  1. Портфельные - вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом.

  2. Прямые (реальные) - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции:

По объекту:

  1. Инвестиции в основной капитал

  2. Инвестиции в товарно-материальные запасы

По источникам финансирования:

  1. Собственные — это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

Заемные — это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, ну­ждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.


2. Понятие ценных бумаг и их классификация.


Ценные бумаги - денежные документы, содержа­щие какое-либо имущественное право или отношение займа, подтверждающие факт уплаты ее владельцем определенной сумы денег лицу, выпустившему ценную бумагу (эмитенту) и дающее ему право на получение до­хода в виде процентов или дивидендов.

Ценные бумаги (ЦБ) в широком смысле слова - это документы об имущественных правах.

Исходя из этого ЦБ подразделяются на:

• денежные ЦБ (например чеки, векселя, краткосрочные требования);

• товарные ЦБ (право на нахождение в пути или на складирование товара, ТТН);

• ЦБ на владение капиталом (долгосрочные требования права членства или право на взаимоучастие в собственности, облигации, акции).


ЦБ в узком смысле слова являются заменяемыми ЦБ на владение капиталом и могут классифицироваться по различным признакам:

1)По порядку узаконения (подтверждения) прав владельцаценные бумаги бывают трех видов:

  • ценные бумаги на предъявителя, на которых имя владельца не указывается. Гарантированным правом может воспользоваться каждый, кто имеет данную ЦБ на руках. Такие бумаги, как правило, имеют небольшой номинал и предназначены для широ­кого круга инвесторов. Для передачи другому лицу цен­ной бумаги на предъявителя достаточно ее вручения этому лицу;

  • именные ценные бумаги, права владельца на кото­рые подтверждаются внесением его имени в текст на ценной бумаге. Они закрепляют право только за одним определенным лицом. Такие ЦБ различаются по видам прав оформлено документально:

1. Кредиторские ЦБ (облигации), они подразделяются:

• банковские долговые обязательства

• промышленные облигации

• государственные займы

2. ЦБ на право членства (акции);

3. ЦБ на право участия в общей собственности (доли в инвестиционных фондах).

  • ордерные ценные бумаги. Права владельца этих бумаг подтверждаются передаточными надписями в тексте ценной бумаги (индоссамент) и предъявлением ее самой. Индоссамент переносит все права, удостове­ренные ценной бумагой, на другое лицо.

2)По эмитентамразличают следующие виды ценных бумаг:

  • казначейские, которые выпускаются от имени правительства Министерством финансов;

  • муниципальные, выпускаемые местными органа­ми власти;

  • ценные бумаги корпораций и финансовых инсти­тутов.

3)По содержаниюценные бумаги можно подразде­лить:

  • на долговые, оформляющие заимствование денег (владельцы таких бумаг являются кредиторами для их эмитентов), напр., векселя, депозитные и сберегательные сертификаты;

  • долевые (инвестиционные), в которых заключены права их владельца на часть активов эмитента, т. е. пра­ва собственности, напр., акции, инвестиционные сертификаты.

4)По срокам обращенияценные бумаги бывают:

  • краткосрочными (выпущенными на срок до одного года);

  • среднесрочными (от одного года до пяти лет);

  • долгосрочными (выпущенными на срок свыше пя­ти лет);

  • бессрочными (не имеющими срока погашения или выкупа).


5)По территории обращения ценные бумаги подраз­деляются:

  • на региональные (ценные бумаги местных органов);

  • национальные (обращающиеся на внутреннем рынке страны);

  • международные (обращающиеся на территории других государств).


6)По роли на рынке ценных бумаг различают:

  • основные ценные бумаги (акции, облигации);

  • производные (опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты);

  • вспомогательные (векселя, депозитные сертифи­каты, чеки и т. п.).

7)По способу выплаты доходаценные бумаги бы­вают:

  • с фиксированным доходом;

  • с плавающей процентной ставкой.

К ценным бумагам относятся акции, облигации, каз­начейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя и др.


По форме ЦБ состоят из документа и вспомогательных бумаг. Документ, например акция или облигация, удостоверяет право как таковое, а право на выплату дохода удостоверяется вспомогательными документами в виде купонов (купоны процентов, купоны дивидендов ит.д.).


3.Виды акций и их характеристика


Акция - вид ценных бумаг, выпускаемых акционер­ными обществами, коммерческими банками, корпорациями, другими предприятиями разных форм собственности, удостоверяющую внесение средств на цели их развития или членство в АО и дающую право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда..

Акционерное общество, выпускающее ценные бума­ги, принято называть эмитентом, а покупателей цен­ных бумаг — инвесторами.

Акция удостоверяет право ее владельца на его долю в уставном фонде акционерного общества, на получение дохода от деятельности общества и в зависимости от ви­да акции - на его участие в управлении этим обще­ством. Акционерные общества выпускают акции раз­ной номинальной стоимости и различных категорий. По законодательству Республики Беларусь акции мо­гут быть только именными.

Различают следующие категории (виды) акций:

1) простые (обычные, обыкновенные, рядовые или голосующие ак­ции, так как обладание простой акцией дает право на управление акционерным обществом по принципу «од­на акция - один голос»). По обычным акциям дивиденды выплачиваются за счет прибыли , остающейся после уплаты налогов в бюджет и других платежей.

2) привилегированные(акции без права голоса, или неголосующие). Привилегированные акции дают акционерам преимущественное право на получение более высоких дивидендов, а также на распределение имущества в случае ликвидации АО. Однако они не дают права на участие в управлении. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются независимо от полученной акционерным обществом суммы прибыли в соответствующем году. В случае недостаточности прибыли выплата процентов по этим акциям производится за счет резервного фонда.

2.1. Кумулятивные — позволяют востребовать дивиденды за все предыдущие годы либо, по желанию вкладчика, потребовать увеличения номинала на сумму этих дивидендов;

2.2. Конвертируемые — акции, по которым вкладчик может обменять их на обыкновенные акции, без всяких условий или при определенных условиях.

Доход, получаемый инвестором на акцию, называет­ся дивидендом. Размер дивиденда по простым акциям заранее не устанавливается и зависит от финансовых результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Простая акция участвует в распределении прибыли общества после направления ее на развитие общества, пополнение резервов, выплату дивидендов по привилегированным акциям. В отличие от простой привилегированная акция приносит инвестору фикси­рованный доход, размер которого заранее установлен и известен инвестору. Привилегированная акция имеет преимущество перед простой акцией при распределе­нии прибыли и ликвидации общества, что и определило ее название.

Доля уставного фонда акционерного общества, пред­ставленная привилегированными акциями, не должна превышать 25%.

Акционерные общества вместо акций могут выда­вать сертификаты, которые также являются ценными бумагами и свидетельствуют о количестве акций, при­надлежащих конкретному инвестору.

Различают несколько видов стоимости акций: номи­нальную, эмиссионную и рыночную.

Номинальная стоимость акции указывается на бланке акции и определяется путем деления суммы уставного фонда акционерного общества на количество выпускаемых акций. Номинальная стоимость является основой для опре­деления эмиссионной и рыночной стоимости, а также исчисления дивиденда. По номинальной стоимости ак­ции определяется доля акционера при выплате ему средств в случае ликвидации акционерного общества.

Эмиссионная стоимость акции — это цена, по кото­рой эмитент продает акцию инвестору. По этой стоимости происходит первичное размещение акций. Эмисси­онная стоимость может совпадать или отклоняться от номинальной стоимости в ту или другую сторону.

Рыночная стоимость акции представляет собой це­ну, по которой акция реализуется на фондовой бирже и на внебиржевом рынке. Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что в свою очередь определяется многими факторами: рекламой, бирже­вой конъюнктурой, а прежде всего размером получае­мого по акции дивиденда (дохода)и уровнем банков­ского процента. Чем выше размер дивиденда, тем вы­ше стоимость акции, и, наоборот, чем выше уровень банковского процента, тем ниже рыночная стоимость акции.

Цена, по которой акция продается и покупается, называется также курсом акции.

Курс акции =

Об относительной высоте курса можно судить по от­ношению рыночной цены акции к сумме прибыли, при­ходящейся на одну акцию. Эту величину называют ко­эффициентом «курс/прибыль». Рост или падение этого коэффициента на фондовом рынке свидетельствует об удорожании или падении стоимости акций вследствие изменений в экономике, биржевой деятельности, учет­ных ставок банков и других факторов.

Сертификат акции - ценная бумага, свидетель­ствующая о владении указанным лицом определенным числом акций. Акции, как правило, не хранятся па ру­ках акционеров. Вместо них владельцы получают один или несколько сертификатов акций — документов, под­тверждающих их право собственности.


4.Кредиторские ценные бумаги.


Облигации (кредиторские ценные бумаги) - являются ЦБ с твердым процентом, держатели которых имеют право на их погашение, также облигации гарантируют право требования, таким образом держатели облигаций имеют право на погашение и на проценты.

Для выставителя кредиторские ЦБ являются средством привлечения заемного капитала. Для вкладчика капитала – облигация, наоборот, является средством помещения капитала под проценты.

С юридической точки зрения выставитель является дебитором, а вкладчик - кредитором займа.

Классификация займа:

1. По элементам:

а) займы государственных органов;

б) банковские долговые обязательства;

в) промышленные облигации.

2. По валюте займа:

а) займы в национальной валюте;

б) займы в иностранной валюте.

3. По месту нахождения капитала:

а) внутренние займы;

б) иностранные займы.

4. По сроку действия:

а) краткосрочные обязательства;

б) среднесрочные обязательства;

в) долгосрочные обязательства.

5. По погашению:

а) однократные платежи по истечении срока действия;

б) займы, погашение которых происходит в рассрочку;

в) вечные займы.

6. По исчислению процентов:

а) займы с твердыми процентами;

б) с переменными процентами;

в) беспроцентные займы.

Также различают:

• именные облигации;

• на предъявителя;

• свободнообращающиеся;

• с ограниченным кругом обращения;

• облигации международных, внутренних, государственных и местных займов.


На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента, находится по формуле:

Доход от облигаций =номинал облигаций * ставку процента /100%


На беспроцентных или целевых облигациях указывается товар или услуга, под которые они выпущены. По облигациям целевых займов процент не выплачивается.


5. Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия-это первый выпуск ценных бумаг и их размещение на рынке капитала.

Ценные бумаги выпускаются как с целью привлечения собственного капитала (предъявительские ценные бумаги), так и для получения заемного капитала (кредиторские ценные бумаги). Операции по эмиссии ценных бумаг кредитных институтов включает в себя деятельность по их первому выпуску и реализации.

Формы эмиссии:

Самостоятельнаяэмиссия характеризуется тем , что эмитент размещает свои ценные бумаги среди инвесторов в значительной степени без помощи третьих лиц.

При опосредованнойэмиссии промышленные предприятия и государственные учреждения привлекают кредитные институты , которые приобретают и берут на себя размещение их ценных бумаг среди инвесторов. Этот вид эмиссии особенно выгоден для сравнительно неизвестных частных предприятий, т.к. доверие инвестора к участвующим кредитным учреждениям переносится на эмиссию. В рамках опосредованной эмиссии кредитные учреждения, как правило, выполняют следующие функции:

  1. Размещение - кредитные учреждения берут на себя реализацию ценных бумаг, причем через свою сеть филиалов оно может заинтересовать большее число инвесторов.

  2. Принятие на себя - кредитные учреждения нередко берут на себя в результате заключения договора или на основании репутации те доли эмиссии, которые невозможно разместить среди широкой публики. Тем самым риск по реализации переносится на кредитные учреждения.

  3. Консультации и исполнение - кредитные учреждения дают консультации Эмитентам при подготовке эмиссии и выработке ее условий. Затем они принимают на себя техническое осуществление эмиссии (реклама, разработка проспектов, продвижение на биржу).


За принятие и размещение ЦБ кредитные учреждения могут получать различные виды вознаграждений.


6. Фондовая биржа и ее операции.


Фондовые биржи - являются организованными рынками, на которыхпроизводится торговля взаимозаменяемыми ценными бумагами иправами на ценные бумаги. Они служат для того, чтобы:

  1. свести в одном месте спрос и предложение;

  2. быстро вести торговые операции с ценными бумагами;

  3. обеспечить объективное формирование цен.


Ценные бумаги выполняют следующиефункции:

  1. функция ценообразования - балансированием предложения и спроса устанавливается рыночная цена

  2. функция оборота капитала - продажа на бирже дает инвестору возможность немедленно превратить ценные бумаги с твердым процентом или акции в ликвидные средства. Возможность в любой момент ликвидировать, котирующиеся на бирже ценные бумаги по рыночной цене, в значительной степени, популярность этих бумаг и тем самым облегчает эмитентам привлечение капитала.

3. функция оценки стоимости капитала - в динамике курса отдельных ценных бумаг отражается оценка участниками рынка экономического положения эмитента.

Фондовые биржи обычно имеют следующиеорганы:

  • Правление - возглавляет биржу и несет ответственность за ведение дел. К его задачам относятся в первую очередь управление биржей, допуск лиц и предприятий к биржевой торговле и установление условий заключаемых сделок.

  • Допускающий орган - принимает решения о допуске ценных бумаг к биржевой торговле. Он должен гарантировать, что на бирже продаются ценные бумаги первоклассных эмитентов.

  • Маклерская палата- представительство курсовых маклеров. Она особенно активно участвует в назначении курсовых маклеров и распределении сделок по отдельным курсовым маклерам.

  • Биржевой арбитраж - улаживает конфликты между посетителями биржи по поводу биржевых сделок.

К участию в биржевой торговле могут быть допущены следующие лица и предприятия:

- Официальные курсовые маклеры- поручается посредничать при заключении сделок по переданным им для официальной торговли ценным бумагам и участвовать в установлении официального курса. Им не разрешается осуществлять какие-либо сделки за собственный счет с порученными им бумагами за исключением балансовой увязки.

- Свободные биржевые маклеры- не участвуют в установлении официального курса. Они могут как посредничать в заключении биржевых сделок, так и заключать их от собственного имени и за собственный счет. При этом они обязаны в часы работы биржи устанавливать обязательные курсы покупки и продажи заключать сделки по этим курсам.


Членство на бирже является платным. Плата зависит от времени, которым члены биржи намерены располагать для совершения сделок.

Основные операции фондовой биржи:

1. Сделки с фондовыми ценностямив зависимости от срока, на который заключается сделка:

1) кассовые - сделки, расчет по которым осуществляется немедленно или в течение 2-14 дней

2) срочные - сделки, которые должны последовать в сроки, обусловленные договорам по данной операции). Они делятся на:

2.1 Твердые, к которым относятся финансовые фьючерсы (контракт, заключающий его инвестор берет на себя обязательства по истечении оговоренного срока продать или купить своему контрагенту определенное количество биржевого товара по заранее оговоренной цене). 2.2 Условные сделки к которым относятся:

опционы (это срочные контракты на фондовых биржах отличающиеся от фьючерсов тем, что предусматривают право, а не обязательство по проведению той или иной операции)

варранты (это разновидность опционов, дающая его держателям право обмена на уже обращающиеся ценные бумаги компании, обычно на обыкновенные акции и др.)


2.Торги ценными бумагами,

3.Котировка ценных бумаг,

4. Рекомендация начальной стоимости ценных бумаг,

5.Установление курса и учет ценных бумаг,

6.Проведение валютных аукционов,

7.Организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг

8.Правовое обеспечение таких соглашений, выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг, осуществление курсового контроля и т.д.


7.Ценообразование на фондовой бирже.


Ценообразование на фондовой бирже происходит на основе поручений на куплю-продажу. Биржевые курсы бумаг с твердым процентом котируются как курс в процентах к номиналу.

По каждой официально котирующейся ЦБ в каждый биржевой день 1 раз исчисляются единые курсы.

Единые курсы дополняются курсовыми надбавками, если не все поручения на покупку илина продажу могут быть выполнены или если происходят значительные изменения курса.

Существует понятие текущей котировки, при помощи которойв течении всего времени работы биржи удается того, чтобы переменный курс всегда соответствовал действительной рыночной ситуации.

Формирование курса на фондовой бирже происходит под воздействием многих экономических, политических и психологических факторов:

  1. общая ситуация с ликвидностью (если высокая ликвидность содействует росту капиталовложений в ценные бумаги, то при напряженной ситуации с ликвидностью даже ценные бумаги первоклассных эмитентов могут не распродаваться).

  2. предпочтение наличных денег со стороны инвесторов.

  3. доходность вложения капитала (доходность вложения в ценные бумаги по сравнению с альтернативными доходами (доходы от банковских вкладов)).

  4. ожидаемый риск по инвестициям (при принятии решения о вкладах в ценные бумаги необходимо учитывать не только их доходность, но и риски:

  • риск платежеспособности - состоит в том, что курс ценной бумаги падает из-за ухудшения экономического положения эмитента

  • общий риск (связан с реализацией)

  • риск изменения процентных ставок ценных бумаг - проявляется в том, что при повышении процентных ставок курс займов падает

  • валютный риск - существует тогда, когда обратный приток платежей по ценным бумагам происходит в иностранной валюте)

    1. субъективные факторы (кроме рациональных и объективно значимых причин на курс ценных бумаг оказывают влияние и явления массовой психологии. Рыночные тенденции особенно усиливаются при резком повышении (понижении) курса , когда большое число инвесторов покупает или продает ценные бумаги вне зависимости от соображений доходности).

    2. особые факторы (динамику курса нередко можно объяснить только определенными особыми воздействиями, например, курс определенной акции может возрасти непропорционально рыночной тенденции, если лицо приобретает большой пакет этих акций чтобы обеспечить себе большинство голосов).


О происходящем на бирже сообщает множество средств информации. Кроме специальных биржевых бюллетеней, ежедневных экономических газет, радио и ТВ, существует возможность пользоваться информационной системой по курсам в часы работы биржи, непосредственно следить за изменениями курса на дисплее.