рынок ценных бумаг: понятие, место и роль в рыночной экономике

Информация о документе:

Дата добавления: 23/07/2015 в 12:16
Количество просмотров: 51
Добавил(а): Алина Федыняк
Название файла: rynok_cennyh_bumag_ponyatie_mesto_i_rol_v_rynochno.docx
Размер файла: 81 кб
Рейтинг: 0, всего 0 оценок

рынок ценных бумаг: понятие, место и роль в рыночной экономике

  1. рынок ценных бумаг: понятие, место и роль в рыночной экономике

Рынок ценных бумаг- система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

Существует механизм перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, основное назначение которого состоит в аккумулировании временно свободных денежных средств и направлении их в перспективные отрасли экономики, на государственные нужды и т.д.

Рынок ценных бумаг является объективным механизмом регулирования финансовых потоков в приоритетные отрасли экономики и в наиболее перспективные и эффективно работающие предприятия, естественно, при условии, что государственное регулирование фондового рынка эффективно.

Рынок ценных бумаг осуществляет такую функцию, как привлечение средств в бюджет государства. Эта функция дает эффект лишь в том случае, если привлеченные средства расходуются достаточно квалифицированно. Во многих странах с развитыми рыночными отношениями государственный долг значителен, но это фактически никогда не приводит к тому, что произошло в России.

Важной функцией рынка ценных бумаг является функция «естественного отбора» в экономике, происходящего вследствие перераспределения различных пакетов акций, в первую очередь контрольного пакета, внутри акционерного общества.

Рынок ценных бумагявляется легальным каналом перераспределения ресурсов в рыночной экономике.

Относительно избыточные ресурсы двигаются от субъектов с избыточной финансовой позиции к субъектам с дефицитной финансовой позицией.

Роль рынка ценных бумагсостоит в том, чтобы обеспечить легальное перераспределение ресурсов между субъектами дефицитной и избыточной финансовой позицией.


  1. операция с ценными бумагами: понятие и классификация

Сделка с ценными бумагами — это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Юридические формы сделок с ценными бумагам: купля-продажа, мена, залог.

  • В зависимости от числа сторон: односторонние и многосторонние сделки.

  • В зависимости от наличия встречного представления: возмездные и безвозмездные сделки.

  • В зависимости от момента вступления в юридическую силу: консенсуальные и реальные сделки.

  • По значению основания сделки для ее действительности: каузальные и абстрактные сделки.

  • В зависимости от того, предусматривает ли сделка срок исполнения: срочные и бессрочные сделки.

  • По признаку зависимости правовых последствий от определённых обстоятельств: условные и безусловные сделки.

  • По характеру взаимоотношений участников: фидуциарные и алеаторные сделки.

  • По форме: вербальные (устные) и литеральные (письменные) сделки.


  1. ценная бумага: понятие и классификация

Це́нная бума́га — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

  • срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

  • порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;

  • форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента);

  • форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

  • регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

  • вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

  • цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

  • уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

  • наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

  • номинал: постоянный или переменный.


4.участники рцб. Виды посредников на рц

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации.

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

  • эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

  • инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;

  • фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

    • брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).

    • дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

  • организации инфраструктуры;

  • организации регулирования и контроля.


  1. эмитенты на рцб: понятие и цели операций

Эмитент - это участник рынка инвестиций, который обладает правом от своего имени выпускать различные денежные знаки, кроме того кредитные карты, акции, облигации, дорожные чеки, с целью создания различных вариантов для финансорования ссвоей деятельности.

Цели:

1. Привлечение необходимых денежных средств

2. реконструкция собственности

3. секьюритизация задолженности (замена долгов на ценные бумаги)

4. снижение риска

5. совершенствование финансового планирования и управления

6. формирование рациональной структуры капитала

Эмитенты могут: свормировать и дополнит мобилизовать собственный капитал ( за счет акций)

Сформировать заёмный капитал (сроком до 1 года. Облигац, сертификат)

Получить ресурсы в оборот


6. инвестор рцб: понятие и цели операций

инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности , осуществляющие капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. На основании п. 1 ст. 4 Закона об инвестициях инвесторы являются субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Цели:

1. Привлечение денежных средств для реализации инвестиционных проектов

2. оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента

3. сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми организациями.


7. инфраструктура рцб

В инфраструктуру рынка ценных бумаг входят следующие звенья:

-  нормативно-правовая основа функционирования рынка ценных бумаг;

-  профессиональные участники рынка ценных бумаг;

-  организации, оказывающие информационные услуги участникам рынка ценных бумаг;

-  организации, печатающие сертификаты ценных бумаг;

-  организации, оказывающие юридические услуги участникам рынка ценных бумаг, и т.д.

Проф участники (посредники): деят-ти: брокерская(на основе договора комиссии),

дилерская(от своего имени, за свой счет), по управл ЦБ(осуществляющ от своего имени за вознаграж в теч опред срока управление передан ему во владение), депозитарная(хранение и передача), реестродержатель(ведение ресстра по владельцу; сбор фиксация обработка хранение), по организ торговли(заключ гражданско-правовых сделок с ЦБ м/у участниками рцб), клиринг(сбор, сверка, коррекция доков)


8. общая характеристика акции как инструмента рцб

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающая право ее владельцу получения части прибыли в виде дивиденда.

Свойства акций:

· Отсутствие срока погашения (негасимая ценная бумага);

· Ограниченная ответственность (акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества);

· Неделимость акций;

· Держатель акции является совладельцем акционерного общества;

· Акции могут распределяться и консолидироваться.

Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерного общества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Акция рассматривается, с одной стороны, как титул собственности и право на доход (дивиденд) - с другой.

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, а также соответствующие права на голосования.

9.общая характеристика облигации как инструмента рцб

Облигация (от лат. obligatio обязательство)- это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства выплатить ему номинальную стоимость ценной бумаги в определенный срок, как правило, с уплатой процентов. Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Облигация определяется как "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента".

Важнейшие свойства облигации:

-  облигация является долговой ценной бумагой;

-  эмитент обязуется выплачивать держателю номинал облигации. Если облигация выпускается в документарной форме, то номинал указывается на ее лицевой стороне (титуле);

-  по облигации выплачивается фиксированный доход в виде процента или другого имущественного эквивалента.


10. корпоративные действия по управлению акционерным капиталом

Корпоративное управление - система взаимоотношений между менеджерами и акционерами, а также другими заинтересованными сторонами по вопросам, связанным с обеспечением эффективной деятельности компании и обеспечением интересов ее владельцев и др-х заинтересованных сторон.

Режим корпоративного управления определяется: структурой акционерной собственности (степень концентрации пакетов акций); правовой регламентацией функционирования акционерных обществ; взаимоотношениями как между акционерами, так и между ними и менеджерами.



Акц общ – коммерч орг, утав кап кот формируется за счет размещ акций

1 бонусная эмиссия – бесплатное размещение акций нового выпуска

2 выпуск прав – предоставл привилегий купить акции нового выпуска по льготной цене

3 дробление акции – отзыв у акционеров акций и выдача взамен акции нового меньшего номинала, но в большем кол-ве

4 консолидация – действие обратное дроблению

5 возврат капиталов – компания по собтв инициативе предлагает акционерам купить акции


11. эмиссия: понятие, этапы, стандарты на российском рцб

Эмиссия ц б— установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных цб

Цель эмиссии- это привлечение необходимых денежных средств.

следующие этапы:

принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

государственную регистрацию отчета об итогах выпуска 


13. механизм принятия инвестиционных решений на рцб

При подготовке решения консультант проводит фундаментальный и технический анализ.

При фундаментальном анализеизучается экономическое и политическое состояние страны. Далее проводится отраслевой анализ, анализ предприятий выбранной отрасли. Из предприятий выбирается конкретное и детально анализируется. По итогам анализа принимается решение.

Технический анализопирается на анализ цен на товары и услуги различных компаний, на динамику курсов их акций, строятся диаграммы, графики и принимается соответствующее решение. Выбирается момент времени для купли и продажи ценных бумаг.

Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг — анализ, основанный на использовании основных экономических факторов, влияющих на рыночную оценку ценной бумаги. Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, в основном через показатели объема продаж, активов и пассивов компании. При этом рассчитывается норма прибыли на собственный капитал и другие показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалах, публикуемых компанией.

Технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, на котором строится технический анализ, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, публикующаяся в отчетах фирмы, она и становится объектом фундаментального анализа. Основной объект технического анализа — спрос и предложение ценных бумаг, динамика курсов и объемов операций по их купле-продаже.

Технический анализ—~ совокупность математических методов анализа и прогнозирования динамики котировок отдельных ценных бумаг и рынка в целом. (как вела себя цена бумаги в прошлом , графики, диаграммы. Определение закономерности движения цены и на основе этого анализа, делается вывод о возможном изменение цены в настоящее время.


14. показатели инвестиционной привлекательности акций

Ликвидностьценной бумаги - способность быстрого обращения в денежные средства без существенных потерь в цене для владельца.

Безопасность – защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения дохода.

Надежность ценных бумаг устанавливается после анализа финансово-хозяйственной деятельности эмитента, уровня его экономической состоятельности, платежеспособности, ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости (соотношение собственного, заемного и привлеченного капитала) и т.д.

Конвертируемость – способность обмениваться на другие ценные бумаги в соответствии с условиями выпуска (корпоративные облигации – на акции этого общества).

Возможность управления активами – обыкновенные акции предоставляют возможность управления акционерным обществом.

Риск – возможность (вероятность) неполучения ожидаемого дохода под влиянием прогнозируемых и непрогнозируемых факторов.

Доходность– способность ценных бумаг приносить доход за счет роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов или купонных выплат).

Доходность ценной бумаги за период определяется по следующей формуле:
http://gendocs.ru/docs/31/30518/conv_1/file1_html_3d7a56a4.gif  http://gendocs.ru/docs/31/30518/conv_1/file1_html_m24943203.gif  

15. показатели доходности облигаций

 доходность измеряется:

  • купонной доходностью;

  • текущей доходностью;

  • полной доходностью.

Купонная доходность — норма процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону. Платежи по купонам могут производиться раз в квартал, по полугодиям (раз в г).

Текущая доходность (CY) облигации с фиксированной ставкой купона — определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения (купонная дох-ть / курс облигации)

Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации и её рыночной ценой http://chart.apis.google.com/chart?cht=tx&chl=P.

Полная доходность учитывает все источники дохода. В ряде экономических публикаций показатель полной доходности называют ставкой помещения. Определив ставку помещения в виде годовой ставки сложных или простых процентов, можно судить об эффективности приобретенной ценной бумаги.


16. «чистые» и «грязные» цены облигаций. Чувствительность облигаций. Критерий «1/8»

«Чистая» цена— рыночная цена без наросшего процента.
«Грязная» цена
— цена облигации плюс накопленные проценты.

Чувствительность:

• Долгосрочные облигации более чувствительны, чем краткосрочные.

 когда процентные ставки падают, владелец краткосрочной облигации будет получать меньший доход только в течение короткого периода времени до момента погашения основной суммы долга (а эти средства могут быть затем реинвестированы).

• Облигации с низким купоном более чувствительны, чем облигации с высоким купоном.

по мере падения процентных ставок облигации с высоким купоном будут получать доход быстрее, чем облигации с низким купоном, и следовательно, для того чтобы сбалансировать общую сумму доходов, цена облигации с низким купоном будет расти быстрее.

Критерий «1/8»