1. Понятие ценной бумаги. Виды ценных бумаг и их характеристика. 2. Акции: характеристика, виды, инвестиционные качества. 3. Облигации:...

Информация о документе:

Дата добавления: 10/07/2015 в 10:16
Количество просмотров: 57
Добавил(а): Максим Самойленко
Название файла: 1_ponyatie_cennoy_bumagi_vidy_cennyh_bumag_i_ih_ha.doc
Размер файла: 139 кб
Рейтинг: 0, всего 0 оценок

1. Понятие ценной бумаги. Виды ценных бумаг и их характеристика. 2. Акции: характеристика, виды, инвестиционные качества. 3. Облигации:...

1. Понятие ценной бумаги. Виды ценных бумаг и их характеристика.

С юридической точки зрения ценная бумага – это денежный документ, который удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении данного документа. Для того, чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть признан в качестве ценной бумаги государством.

В соответствии с российским законодательством к ценным бумагам относятся:Государственные и муниципальные ценные бумаги, Облигация, Вексель, Чек, Депозитный и сберегательный сертификаты, Банковская сберегательная книжка на предъявителя, Коносамент, Акция, Приватизационные ценные бумаги, Складское свидетельство, Инвестиционный пай, Закладная, Другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы, получили собственную материальную форму и могут самостоятельно обращаться на рынке. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т. д).

Для того, чтобы какой-либо финансовый инструмент стал ценной бумагой, необходимо чтобы его в качестве ценной бумаги признало государство и сам рынок.

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1.По форме выпуска: Эмиссионные (акции, облигации) - требуют обязательной гос регистрации; размещаются выпусками; имеют равные объемы и сроки осуществляемых прав внутри одного выпуска.

Акция– эмиссионная цб, закрепляющая права ее владельца на получение прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация– эмиссионная цб, закрепляющая право владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренной в ней срок ее номинальной ст-ти или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированных в ней % от номинальной ст-ти облигации.

Неэмиссионные.

2.По функциональному назначению:

Долговые цб.Выражают отношения займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцу возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой % (облигации, векселя, чек, депозитные и сберегательные сертификаты).

Простой вексель– ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Переводной вексель– безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить опред сумму денег в установленный срок.

Сберегательный (депозитный) сертификат– цб, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика на получение по истечению установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате % в банке, выдавшем сертификат.

Чек– цб, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы.

Долевые цб– выражают отношения совладения и предоставляют их владельцу право долевого участия, как в собственности, так и в прибыли эмитента (акции и инвестиционные паи).

Пай инвестиционного фонда – именная цб, удостоверяющая право его владельца требовать от управляющего паевым инвестиционным фондом эмитента инвестиционного пая, выкупа принадлежащего ему пая.

3.По статусу эмитента: Государственные, Частные (корпоративные)

4. По способу реализации имущественных прав:

- на предъявителя(права у предъявителя; путем вручения) – акции, облигации, банковская книжка, складское свид.

- именные(права у названного в цб лица; путем цессии) – закладная, акция, облигации, сертификаты, опционы.

- ордерные(цб, которые передаются другому лицу путем совершения на них передаточных надписи (индоссамента) или приказом их владельца) – вексель, чек, коносамент.

5. по форме существования: документарные; бездокументарные(на основании записи в реестре).

6. В зависимости от срока существования:

- бессрочные(выпускаются на весь срок существования лица, обязанного по ним, не связаны с каким-то временным периодом) - акции.

- срочные(краткосрочные (< 1 года); среднесрочные (1 – 10 лет); долгосрочные (10-30 лет) ) – облигация, вексель, сертификаты.

8. С точки зрения экономического вида: первичные (акции, облигации), вторичные – предост имущественные права на другую цб (купить цб ниже рыночной цены); производные цб (опционы, фьючерсы).

Складское свидетельство– цб, подтверждающая принятие товара на хранение.

Коносамент– товарораспорядительный документ, использующийся при морских перевозках и удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в документе грузом и получить груз по завершению перевозки.

Закладная – именная цб, удостоверяющая права его владельца в соответствии с договором об ипотеке (залог недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

2. Акции: характеристика, виды, инвестиционные качества.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на: получение части прибыли АО в виде дивидендов; участие в управлении АО (обыкновенная акция даёт право голоса); долю имущества при ликвидации АО (долевая, именная или на предъявителя, эмиссионная, бессрочная, первичная).

Виды акции:

1) обыкновенная- это акции с не фиксированными размером дивидендов и ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров; и привилегированная– это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного общества. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО. 2) Размещенные(уже приобретены акционерами) и объявленные (выпустить в будущем).

Привилегированные акции делятся на:

1) конвертируемые – даёт право в течении определенного периода обменивать их на другие ценные бумаги того же эмитента.

2) кумулятивные – гарантирует накопление дивидендов, в случае их текущей не выплаты, в последующем погашении задолженностей.

3) участвующие в распред прибыли (право на получение доп дивидендов)

4) отзывные (выкуп с премией)

5) гарантируемые (выпускаются под гарантию).

Дивидендная политика эмитента акций.

Акция выпускается акционерными обществами (АО) в момент его создания, реорганизации, а так же в момент увеличения уставного капитала с целью привлечения денежных средств.

Дивиденд – это доход, который может получить акционер за счёт части чистой прибыли АО текущего года. Условия выплаты дивидендов:

1) уставный капитал АО должен быть выплачен полностью;

2) Дивиденд может выплачиваться деньгами или любым имуществом. АО в праве самостоятельно решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает АО в обязательном порядке выплачивать дивиденды.

Дивидендная политика– это выбор:

1) размера дивиденда;

2) источники финансирования дивидендных выплат;

3) формы выплаты дивидендов.

Инвестиционные качества акции. Выделяют несколько основных инвестиционных качеств цб: доходность (приносит прибыль своему владельцу), обращаемость (выступать в качестве товара или платежного средства, ликвидность (быстро превратить ценную бумагу в денежные средства) и риск (возможность потери денежных средств при падении курса определенной цб).

3. Облигации: характеристика, виды, инвестиционные качества.

Облигация – эмиссионная цб, закрепляющая право владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренной в ней срок ее номинальной ст-ти или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированных в ней % от номинальной ст-ти облигации (эмис, долговая, срочная, первичная).

Доходом по облигации является % или дисконт.

Классификация облигации:

1. Статус эмитента. Облигации могут быть выпущены государственными органами (федеральными или местными), частными компаниями и иностранными.

2. Цель выпуска облигаций. Обычные (для привлеч денег; финансир дефицита бюджета).

3. Срок обращения облигаций. Краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (до 30 лет).

4. По размеру купона и формированию доходности. Облигации с 0 купоном (нет % ставки, нужно купить дешевле номинала). И Купонные облигации ( с постоянным купоном и с переменным).

5.Способ обеспечения займа. Облигации могут быть обеспечены имущественным залогом, либо нет.

6. В зависимости от порядка владения. Именные и на предъявителя.

7. По степени защищенности владельца. Облигации инвестиционного качества и бросовые (спекулятивные).

АО может выпускать облигации только после полной оплаты УК. Размер займа не может превышать УК. Выпуск облигации без обеспечения возможен на третьем году существования АО, при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов АО.

Инвестиционные качества: определяется надежность компании по осуществлению процентных выплат, оценивается финансовая независимость компании, производится оценка платежеспособности фирмы, ликвидности активов, рентабельности функционирования и других качественных параметров деятельности компании.


4. Вексель: понятие, виды и основы вексельного обращения в РФ

Вексель - это абстрактное, ничем не обусловленное обязательство в/д выплатить указанному в векселе лицу опред сумму денег в опред векселем срок. Основные характеристики векселя:

1) абстрактный характер обязательства (если сделка, в результате которой появился вексель не выполнена, вексельная сила остается); 2) бесспорный характер обязательства по векселю - взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю лиц без спора (без решения суда), необходимо лишь предъявить вексель; 3) безусловный характер - выплаты по векселю не могут быть обусловлены наступлением каких-либо событий; 4) вексель – это всегда письменный документ; 5) вексель – это документ, имеющий строго установленные реквизиты; 6) стороны, обязанные по векселю несут солидарнную ответственность. Виды векселя:

1.В зависимости от эмитента: Казначейские (ЦБ,МинФин), муниципальные и частные (корпорации, банки).

2.В зависимости от плательщика по векселю: Простой вексель – это ничем не обусловленное обязательство векселедателя, выплатить по наступлению предусмотренного векселя срока, полученную в займы денежную сумму. Переводной вексель – безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить опред сумму векселедателю.

3.В зависимости от места платежа: Домицилированный (место платежа не совпадает с местом плательщика – банк), и недомицилированный (совпадает – касса п/п).

Реквизиты простого векселя: вексельная метка; простое ничем не обусл обяз уплатить сумму; срок и место платежа; наименование получателя, дата и место составления векселя, подпись векселедателя.

Реквизиты переводного векселя: вексельная метка, сумма, наименование и адрес плательщика, место платежа, место и дата составления, подпись векселедателя. Стороны: векселедатель (трассант), плательщик по векселю (трассат) и векселедержатель (ремитент). Переводной вексель должен быть акцептован.

Права по векселю передаются с помощью передаточной надписи – индоссамента. Аваль векселя это поручительство.Аллонж – доп лист для передаточных надписей.




5. Производные ценные бумаги: виды, характеристика, организация торговли

К производным финансовым инструментам относятся: фьючерс, опцион. Они представляют собой срочные контракты, в основе которых лежат финансовые активы - валюта, процентная ставка, традиционные ценные бумаги.

Опцион (право)- контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, а продавец - обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Стороны: одно лицо покупает опцион и получает право выбора, а другое продает опцион и предост право выбора. Виды опциона:

1).С т.з. сроков различают:американскийопцион(исполняется в любой день до срока истечения контракта); европейский(только в день истечения срока контракта).

2). Различают: Опцион на покупку (колл) – предост покупателю право купить оговоренный в контракте актив в устан сроки по цене исполнения или отказаться. И опцион на продажу (пут) – дает право покупателю продать актив по цене исполнения или отказаться.

3).Виды опциона: короткий колл-продажа опциона на покупку; короткий пут-продажа опциона на продажу; длинный колл-покупка на покупку; длинный пут-покупка на продажу.

Выписывая опцион, продавец открывает короткую позицию, а покупатель длинную.

Фьючерс– стандартный срочный контракт, заключаемый покупателем и продавцом в целях к-п в будущем цб по зафиксир заранее цене. Они не рассчитывают купить или продать товар, а расчит ликвидировать свои обяз путем заключения обратной сделки (офсетная сделка).

Фьючерсные контракты на разницу:Краткосроч процентные фьючерсы; Долгоср (цена=100-%); Валютные( курс валюты); Фьючерсный контракт на индексы.

Своп– соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами или иными активами в соответствии с определенными в контракте условиями. Виды свопов:

Валютный– это обмен номинала и фиксир % в одной валюте на номинал и фиксир % в другой. (На начальной стадии стороны обмениваются денежной наличностью, затем стороны осущ периодич выплаты % друг другу. На окончат этапе снова обмениваются деньгами). Процентный– это соглашение м/у сторонами о взаимных периодич платежах, определяемых на основе оговоренных % ставок и согласованной контрактной суммой. Суть – обмен только % а не платежами.


  1. Ценные бумаги, обслуживающие денежный оборот.

Денежный оборот– проявление сущности денег в их движении. Денежный оборот охватывает процессы распределения и обмена. Денежное обращение подразделяется на две сферы:наличную и безналичную. Налично-денежное обращение – это движение наличных денег в сфере обращения. Оно обслуживается банкнотами, разменной монетой и бумажными деньгами. Безналичное обращение – это движение стоимости без участия наличных денег, перечисление денежных средств по счетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований. Осуществляется безналичное обращение с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных инструментов.

Между налично-денежным и безналичным обращением существует тесная и взаимная зависимость: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, меняя форму наличных денежных знаков на безналичную, и наоборот.

Платежный оборотпредставляет собой процесс непрерывного движения платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот. Данное понятие характеризует динамику всех платежных средств, способных обслуживать хозяйственный оборот в качестве средств обращения и платежа: наличных денег, т.е. законных средств платежа; денег в безналичной форме, выпускаемых кредитными учреждениями, в качестве общепризнанных денег; принимаемых всеми или многими хозяйствующими субъектами при осуществлении хозяйственных сделок, иных инструментов (векселей, чеков, цб). Последние получили название «обращающихся инструментов». Они не являются деньгами, но могут выполнять некоторые функции денег. Очевидно, что основной хар-ой таких инструментов является их способность замещать наличные и безналичные деньги, т.е. участвовать в нескольких сделках в качестве средства обращения и средства платежа, - их способность к перемещению между хозяйствующими субъектами.

Важным отличием обращающихся инструментов является то, что они имеют ограниченный срок использования и не обладают мгновенной ликвидностью, т.е. в конечном итоге должны замещаться деньгами. Все более важную роль в платежном обороте начинают играть обращающиеся инструменты. Это относится к банковским чекам, простым и переводным векселям.

Надежные векселя и чеки начинают обращаться наряду с деньгами. Это стало возможным в связи с появлением индоссамента (надписи на обороте векселей или именных ценных бумаг, свидетельствующие о передаче их другому лицу).

Платежные инструменты представляют собойдокументы, используемые в хозяйственном обороте для обеспечения денежных платежей по сделкам и отражающие право на получение денежного платежа.

Способность обращающихся инструментов выступать в роли платежного средства определяется двумя моментами. Во-первых, для обслуживания хозяйственного оборота в качестве платежного средства документ должен содержать определенные признаки. Одним из самых важных моментов является содержащееся в документе указание на то, что платеж осуществляется в пользу указанного в нем лица или предъявителя, т.е. указание на возможность передачи собственности. При этом титул может передаваться путем вручения документа или передаточной надписью, которая делается на документе непосредственно при его вручении.

К важнейшим признакам обращающихся инструментов следует отнести следующие: в нем должны содержаться безусловный приказ или обещание уплатить определенную сумму денег; оплата должна производиться по требованию или на определенную дату. Указанные признаки инструментов делают их потенциально передаваемыми, но не могут превратить их в обязательные к приему для осуществления платежа документы. Поэтому следует обратить внимание на такой момент: способность выполнять функции платежного средства зависит от уверенности субъектов хозяйственного оборота в том, что, принимая его в уплату, они смогут, в свою очередь, расплатиться этим инструментов по другой сделке или получить платеж деньгами в будущем.

К основным типам обращающихся инструментов относят: простые векселя; переводные векселя, включая чеки; государственные веселя; депозитные сертификаты с правом переуступки; различные предъявительские ценные бумаги.

Платежный оборот выступает в качестве сложного структурного образования. Он включает в себя две составляющие: одну часть оборота, в котором происходит движение обращающихся инструментов, и другую – движение наличных и безналичных денег в качестве средства платежа. Вторая часть платежного оборота получила название «денежно-платежный оборот», включающий в свой состав оборот наличных денег – денежное обращение.

7. Рынок ценных бумаг: понятие, структура, классификация.

РЦБ – это часть финансового рынка, часть рынка денег (накопления со сроком до 1 г.) и рынка капиталов (среднеср и долгоср, более 1г), охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, возникающее через выпуск цб.

К общерыночным функциям относятся: получения прибыли от операций на данном рынке; ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.; информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д. К специфическим: перераспределительную функцию; функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Составные части рынка цб:

1)Первичный рынок- это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; первое появление цб на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных цб; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода цб от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования цб.

2)Организованный рынок - это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка - по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок- это обращение цб без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

3)Биржевой рынок- это торговля цб на фондовых биржах. Внебиржевой рынок- это цб, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок цб, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

4)Торговля цб может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются.

5)Кассовый рынокцб («кэш»-рынок или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

Классификация:

По географическому признаку: народные, региональные, национальные. По видам цб: рынок акций, р облигаций, вексельный р, р производных финн инструментов. По тому кто выпускает: р гос цб. По отношению цб к их выпуску в обращение: первичный, вторичный. По организации рынка: организованный, неорг. По месту обращения цб: биржевой, внебирж. По срокам обращения:денежный рынок и р капиталов. По видам сделок с цб: кассовый и срочный. По применению инф технологий: традиц и электр. По видам применяемых технологий торговли: аукционный, неаукционный.

Аукционные рынки: Простой аукцион – продавцы назначают цену, а покупатели ее увеличивают. Рынок Голландских аукционов. Двойной аукцион– много продавцов и много покупателей, непрерывный аукцион.

Неаукцион р – Стихийный рынок (без правил). Дилерский р.

8. Рынок государственных ценных бумаг России: история и современное состояние

Рынок гос цб– особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение гос цб. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны. С его помощью осуществляется централизованное заимствование государством временно свободных денежных средств у комб банков, инвес и фин компаний, различных п/п и населения. С помощью гос обязательств происходит регулирование размеров денежной массы, находящейся в обращении. Гос цб, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

Государство выпускает цб с цельюпривлечения средств для: финансирования текущего бюджетного дефицита; погашения ранее размещенных займов; обеспечения кассового исполнения гос бюджета; сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей; обеспечения ком банков ликвидными резервными активами; финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти; поддержки социально значимых учреждений и организаций.

Гос цб имеют два преимущества перед другими цб: 1)самый высокий уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему; 2)льготное н/о по сравнению с другими цб или направлениями вложения капитала. Часто на гос цб отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Гос цб могут выпускатьсяцентральными органами, органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, гос учреждениями, а так же организациями, которые пользуются гос поддержкой.

К числу гос цб, относятся: госе облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.

Облигация– эмиссионная цб, закрепляющая право владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренной в ней срок ее номинальной ст-ти или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированных в ней % от номинальной ст-ти облигации (эмис, долговая, срочная, первичная). Государственные облигации выпускают центральные органы управления. Как правило, эмитентом является Министерство финансов. Полученные средства направлены на покрытие бюджетного дефицита или финансирования определенных инвестиционных проектов.

Казначейские обязательства – вид ценных бумаг на предъявителя, что размещаются среди населения, и свидетельствуют об внесении их владельцами средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. Выпускают такие виды казначейских обязательств: краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от 1 до 5 лет); долгосрочные (от 5 до 10 лет)

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему.

ГКО это гос. краткосроч. (3 мес–1 г) бескупонные облигации. Рынок ГКО существовал до августа 1998г.

ОФЗ– облигации федерального займа. Срок более 1 года.

ОВВЗ– облигация внутреннего валютного займа

ОГСЗ – облигации гос сберегательного займа (среднеср).

Еврооблигации облигации размещаемые одновременно на мировом рынке и номинированные в валюте, которая не явл. нац. вал. заемщика или кредитора.

9. Биржевой рынок. Организационная структура и функции фондовой биржи

Биржевой рынок— это торговля цб, осуществляемая на фондовой бирже. Это рынок с высочайшим уровнем организации, которая максимально оказывает содействие мобильности капитала и формированию реальных рыночных цен на финансовые вклады, которые находятся в обращении. Фондовые биржи от своего имени или по доверенности клиентов не покупают и не продают ценные бумаги, которые на них котируются. Их назначение состоит в создании и внедрении организационной и технической системы, которые делают возможным быстрое, благоустроенное и эффективное заключения и выполнения соглашений купли-продажи цб.

Фондовая биржа— это организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами. Она принадлежит к вторичному рынку ценных бумаг; сосредоточивает спрос и предложение ценных бумаг, оказывает содействие формированию их биржевого курса.

Фондовые биржи в РФ создаются в форме некоммерческих партнерств, т.е. организаций, целью которых не является получение прибыли. Основная цель биржи - создание условий для осуществления коммерческой деятельности ее членами или другими участниками торгов.

Признаки классической фондовой биржи: 1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, 2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших цб, отвечающих опредтребованиям (фин устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость спроса); 3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; 4) наличие стандартных торговых процедур; 5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним; 6) установление официальных (биржевых) котировок.

Фондовая биржа выполняет такие функции: открывает доступ предприятиям к заемному небанковского капитала; является важным координатором размещения государственных цб; обеспечивает возможность перемещения капитала с одной сферы деятельности в другую; является своеобразным экономическим барометром деловой активности.

Фондовая биржа осуществляет такие операции:

1)учет цб, их прием, предоставление рекомендаций относительно установления начальной котировочной цены; 2) оформление соглашений относительно купли-продажи цб; 3) выполнение централизованных взаиморасчетов в пределах биржевого РЦБ; 4) обеспечение централизованного информирования и курсового контроля; 5) правовое оформление соглашений; 6) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения.

Листинг- это процедура включения акций какой либо компании в торговлю на данной бирже.

Котировка ценных бумаг -это установление их курса.

Торговать на бирже могут только члены биржи. Членами биржи могут быть только юр лица - профес участники фондового рынка, имеющие лицензию на брокерскую и дилерскую деятельность. Брокерская фирма, желающая вступить в члены биржи, обязана пройти процедуру приема.

Основными площадками по торговле акциями в России являются: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ, точнее – ее фондовая секция); Московская фондовая биржа (МФБ); Фондовая биржа “РТС”.

Оплата и поставка цб участникам сделки на бирже осуществляется через систему клиринга (взаимозачетов) и систему платежа.

Депозитарий биржи может хранить на счетах не только цб продавцов, но и деньги покупателей. При заключении сделки депозитарий биржи одновременно передает бумаги покупателю, а деньги продавцу посредством соответствующих записей на счетах участников сделки.

10. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники РЦБ– это спец компании, осущ все виды проф деят-ти, связ с цб.

Профессиональная деятельность должна соответствовать квалиыикац требованиям, критериям финн устойчивости, требованиям раскрытия информации и соблюдению трудовой этики. Лицензия.

В соответствии с ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг" к профессиональным участникам на фондовом рынке относятся следующие участники:

  • Дилер. По российскому законодательству дилером на фондовом рынке может быть только юр лицо, являющееся коммерческой организацией (банки и инвест компании). Дилер ведёт торговлю от своего имени и за свой счёт.

  • Брокер. Выполняет поручения клиентов. Поручения могут быть разного рода и подробно оговариваются в договоре на обслуживание клиента. По договору комиссии брокер обязуется по поручению клиента за комиссионное вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени и за счёт клиента. Стороной по сделке выступает брокер от своего имени но за счет клиента, и он несет ответственность за её исполнение. По договору поручения брокер обязуется совершить от имени клиента и за счёт клиента определённые юридические действия. Стороной по сделкам выступает клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки.

  • регистратор. Регистратор, или держатель реестра, по заданию эмитента ведёт учёт (реестр) владельцев ценных бумаг эмитента. Регистратором может быть только юр лицо. Держатель реестра не имеет права заключать сделки с цб зарегистрированного в реестре эмитента. В реестре не отражаются только цб на предъявителя. Деятельность регистратора состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных реестра. Сам реестр - это список зарегистрированных владельцев цб с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им цб. Список составляется на любую установленную дату и позволяет идентифицировать владельцев, которые обязаны соблюдать правила предоставления информации в систему ведения реестра.

  • депозитарий - хранит ценные бумаги клиентов, оповещает об обремененности цб обязательствами (например, если акции являются залогом в банке под кредит, то их нельзя продавать). Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юр лицо.

  • организатор торговли - обеспечивает условия для торговли, разрабатывает правила биржевой торговли, предаёт гласности биржевые цены (котировки по определённым правилам объявляет специальная комиссия при бирже), производит допуск товара к биржевым торгам, разрабатывает стандартные контракты,

  • участники, осуществляющие клиринговую деятельность, то есть расчёты по сделкам. Клиринговая деятельность – определение взаимных обязательств и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним. Клиринговой организацией может быть, например, специально созданный при бирже отдел.

  • управляющая компания - на фондовом рынке управляет средствами клиентов; осуществление юр лицом или ИП от своего имени за вознаграждение в течение опред срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: цб; ден ср, предназначенными для инвестирования в цб; ден ср цб, получаемыми в процессе управления цб. Как правило, денежные средства граждан берут в управление банки и финансовые компании. Специалисты этих учреждений являются профессионалами и обычно получают высокую доходность операций. Управляющие компании осуществляют доверительное управление как средствами физических, так и юридических лиц.



11. Фундаментальный и технический анализ на рынке ценных бумаг

Фундаментальный анализ - это анализ факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг, он призван ответить на вопрос: «какую ценную бумагу следует купить или продать?». Фундаментальный анализ основывается на оценке рыночной ситуации в целом и состоит из 4-х блоков:

1) общеэкономический/макроэкономический (с учётом комбинации делового цикла ВВП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.д.). Применение его основано на составлении экономико-математических моделей, и её статистической оценки. Модель может содержать от 1 до нескольких тысяч переменных.

2) отраслевой анализ включает изучение законодательного регулирования деятельности отрасли (деловой цикл данной отрасли, конкурентоспособность). В результате осуществляется качественный прогноз развития отрасли.

3) анализ конкретного эмитента (количественные показатели - финансовая отчётность и финансовые показатели (ликвидность), качественные - история и положение компании, финансовая политика).

4) изучение инвестиционных свойств ценных бумаг (доходность, оценка риска, дивидендов).

Очень важное место в фундаментальном анализе занимает теория жизненных циклов. В рамках фундаментального анализа определяют, на какой стадии жизненного цикла находятся: 1) национальная экономика; 2) отрасль; 3) данное предприятие; 4) продукт, выпускаемый на данном предприятии.

Конечным продуктом фундаментального анализа является оценка внутренней стоимости акции, сравнение с рыночной ценой.

Технический анализ. Цель технического анализа – определить момент изменения ценового тренда ценных бумаг и ответить на вопрос: «когда её следует купить или продать?». Технический анализ – это изучение состояния фондового рынка. В основе технического анализа лежит:

1) представление о том, что все внешние силы, влияющие на фондовый рынок, в конечном итоге, проявляются в 2-х показателях: в объёме торговли, и в уровне цен финансового актива.

2) положение о периодической повторяемости состояния рынка.

Основными принципами технического анализа являются следующие:

1) принцип отражения - движение цены учитывает все факторы, которые хоть в какой-то степени касаются данного товара; 2) принцип трендов - цены на рынке движутся направленно, т.е. существуют тренды. Тренд - это ряд последовательных изменений цен, которые в совокупности движутся в одном направлении. Тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым (горизонтальным); 3) принцип повторяемости - рыночные ситуации повторяются, поэтому, наблюдая за поведением цен на некоторое количество ценных бумаг в течение длительного периода времени, можно выявить ситуации, заканчивающиеся одними и теми же событиями, с большой долей вероятности.

В тех анализе выделяют: 1) графические методы(используются линейный график; гистограммы; «Японские свечи»; «Крестики-нолики» - отличительная черта этого графика - отсутствие параметра времени); 2) статистические методы(Например, метод сглаживания на основе применения скользящих средних. Скользящая средняя — это средняя цена ценной бумаги за несколько предыдущих периодов. Ее применение устраняет краткосрочные колебания, мешающие разглядеть основной тренд); 3) численные методы.

12. Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия - это выпуск в обращение денег и ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо (хозяйствующий субъект), орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Целью эмиссии ценных бумаг для компаний является привлечение внешних источников финансирования.

Решение о выпуске ценных бумаг оформляется в установленной нормативными документами форме и является одним из документов, которые эмитент представляет в регистрирующий орган для гос регистрации выпуска ценных бумаг. Эмиссия любых эмиссионных ценных бумаг подлежит процедуре государственной регистрации. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии (содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах), в следующих случаях: -В случае открытой подписки на ценные бумаги; -Во всех остальных случаях, если число приобретателей ценных бумаг превышает 500 .

После принятия решения о выпуске, подготовки проспекта эмиссии и иных необходимых документов, эмитент подает их в регистрирующий орган для процедуры государственной регистрации. Регистрирующими органы в РФ - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и ее региональные отделения, а также иные органы государственной власти. Регистрирующий орган, если эмитентом соблюдены все требования законодательства, регистрирует выпуск ценных бумаг. Суть этой процедуры заключается в том, что официально фиксируются обязательства эмитента. Выпуску присваивается государственный регистрационный номер, который заносится в специальный реестр. После государственной регистрации выпуска эмитент получает право размещать ценные бумаги. Итак, выпуск зарегистрирован, информация раскрыта, сертификаты отпечатаны. Можно размещать ценные бумаги. Для эмитента этот этап является очень важным – ведь именно при продаже ценных бумаг деньги от такой продажи поступают на счет эмитента.


13. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг – банков, страховых компаний, инвестиционных компаний, пенсионных фондов

Законодательством РФ российским банкампредоставлено право осуществлять фондовые и доверительные операции с ценными бумагами. Банки привлекают депозиты в расчете на прибыль от предоставления этих средств в кредит под более высокий процент, чем они платят вкладчикам. Они также могут заимствовать средства и предоставлять их в кредит под более высокие проценты, чем та ставка, которую они выплачивают по полученному кредиту. Если рынок ценных бумаг предлагает такую же норму прибыли, а в некоторых случаях и более высокий уровень доходности, чем по простому кредиту, то банки будут стараться работать на этом рынке для того, чтобы повысить свою прибыльность. Для того, чтобы сократить риск, который несут в себе заемщики, с точки зрения невозврата кредита, банки становятся членами банковских синдикатов по кредитованию. Основными фондовыми операциями КБ являются:

1) брокерские операции (заключает сделку от имени клиента (своего имени), и за счёт клиента); 2) эмиссия (позволяют формировать собственный капитал – выпуск акций и заемный капитал – выпуск облигаций); 3) депозитарная деятельность (оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг учёту и переходу прав на ценные бумаги); 4) учет векселей (передает/принимает векселя до наступления срока платежа и получает/платит за это вексельную сумму); 5) гарантийная деятельность (банки могут давать гарантию по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц); 6) кредитование под залог ценных бумаг; 7) дилерская деятельность (совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт).

Деятельность по доверительному управлению - осуществляется от своего имени за вознаграждение в течение определённого срока доверительного управления переданными во владение, но принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица (или указанных этим лицом 3-их лиц).

Пенсионные фонды на рынке ценных бумаг.

Пенсионные фонды принимают взносы от будущих пенсионеров, зная, что существует большая вероятность того, что им не придется выплачивать пенсии большинству своих клиентов в течение первых лет. Следовательно, они могут вкладывать средства на длительные периоды и получать доходы, которые они будут накапливать и реинвестировать, не испытывая необходимости в поддержании денежных резервов для покрытия краткосрочных обязательств. Однако для того, чтобы они могли отвечать по своим обязательствам и выплачивать деньги пенсионерам, для них важно, чтобы уровень доходности фонда, по крайней мере, равнялся уровню инфляции, или был бы выше, что гораздо предпочтительнее.

Страховые компании на рынке ценных бумаг.

Страховые компании обычно принимают платежи по страховым полисам от предприятий и частных лиц на регулярной основе. Затем они должны обеспечивать наличие достаточного количества средств для того, чтобы отвечать при необходимости по обязательствам по страховым полисам. Компания, занимающаяся страхованием жизни, будет иметь все больше и больше обязательств перед держателями полисов по мере увеличения их возраста, так как увеличивается вероятность смерти клиента. Для компаний, занимающихся общим страхованием и страхованием автомобилей, обязательства увеличиваются по мере роста уровня инфляции, что приводит к повышению стоимости запасных частей, затрат на перестройку и росту счетов за ремонт. То же самое относится и к таким продуктам, как частное медицинское страхование. Следовательно, страховым компаниям необходимо инвестировать избыточные активы и денежные средства с тем, чтобы обеспечить наличие капитальной базы, достаточной для того, чтобы отвечать по обязательствам по полисам, а также зарабатывать приемлемую норму прибыли для своих акционеров. Соответственно страховая компания, инвестирующая свои средства на длительный период, должна обеспечить наличие средств, достаточных для своевременного удовлетворения обязательств.


14. Паевые инвестиционные фонды: виды, механизм функционирования

Инвестиционный фонд– это механизм аккумулирования ден средств мелких инвесторов в единый денежный пул, и послед профес управления этими средствами, как единым портфелем.

Инвестиционный пай– это цб, удост долю его владельца в праве собственности имущества ПИФ и право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления.

ПИФ – это имущественный комплекс без создания юридического лица. Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединенные в фонд активы и равное распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками). Виды ПИФов:

1). Открытые – владелец может погасить в любой рабочий день все принадлежащие ему паи. 2). Интервальные – погашение только в устан сроки. 3). Закрытые – не имеет право требовать погашения до окончания срока.

Свои плюсы имеют как открытые, так и интервальные фонды. Открытые фонды обеспечивают большую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции, по причине того, что пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, требуется меньше расходов для обеспечения работы фонда.

Управляющая компания – осуществляет доверительное управление активами фонда, проводя ежедневные операции на фондовом рынке. Управляющая компания отвечает за соответствие структуры и состава портфеля фонда, действующему законодательству. ПИФы, согласно действующему законодательству, не платят налог на прибыль. Пайщики платят только подоходный налог.