Экономическая сущность иностранных инвестиций.

Информация о документе:

Дата добавления: 06/09/2015 в 17:11
Количество просмотров: 42
Добавил(а): Александр Корсков
Название файла: ekonomicheskaya_suschnost_inostrannyh_investiciy.doc
Размер файла: 602 кб
Рейтинг: 0, всего 0 оценок

Экономическая сущность иностранных инвестиций.

Экономическая сущность иностранных инвестиций.

1 вопрос. Понятие и объекты иностранных инвестиций.

Любая национальная экономика в той или иной мере связана с внешним миром. Форма этих взаимосвязей разнообразна и может иметь различную степень интенсивности-от простого товарообмена при ограниченной номенклатуре товаров до всестороннего обмена не только товарами, но и капиталами и активной совместной экономической деятельности. В зависимости от этой степени разнообразия и интенсивности каждая из национальных экономик может быть отнесена к открытым, ограниченно-открытым и закрытым от внешнего мира. Есть несколько подходов к определению понятия "Открытая экономика":

1. Это экономика интегрированная в систему мировых хозяйственных связей, при которых любой хозяйствующий субъект вправе осуществлять экспорт и импорт продукции,работ и услуг, финансовые сделки.

2. Экономика страны,открывающая свои границы для проникновения товаров и капиталов из других стран и свободноэкспортирующей свои товары и услуги в другие страны

Типы открытой экономики:

1. Большая,способная оказывать значительное влияние на состояние международного рынка и на уровень мировой ставки процента.

2. Малая экономика,незначительные размеры которой не позволяют оказывать существенное влияние на процессы на мировом рынке.

Практика показывает, что уровень открытости экономики страны напрямую зависит от уровня свободы предпринимательской деятельности внутри этой страны. Международнее движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств.

Иностранные инвестиции-все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. В ФЗ от 09.07.99 160-ФЗ"Об иностранных инвестициях в РФ" иностранная инвестиция определяется как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии что эти объекты не изъяты из оборота в РФ. По российскому законодательству (ст.128 ГК РФ) к объектам гражданского права, которые могут быть объектами капиталовложений относятся: вещи; иное имущество( в том числе имущественные права); результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них( интеллектуальная собственность); работы и услуги; нематериальные блага; информация.

Содержащиеся в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных(зарубежных) инвестиций обычно являются неисчерпывающими, а примерными,поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны. В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

1. Движимое и недвижимое имущество(здания,сооружения,оборудование и другие материальные ценности), денежные средства и вклады.

2. Ценные бумаги.

3. Имущественные права.

4. Права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность.

5. Права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемой на основе закона или договора.

2 вопрос. Классификация иностранных инвестиций. Прямые,прочие и портфельные иностранные инвестиции и способы их осуществления.

Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям.

Классификация иностранных инвестиций

Смотреть в тетради...

Основными способами осуществления прямых иностранных инвестиций являются :

1. Создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной( на 100%) собственности иностранного инвестора( инвестирование "с нуля").

2. Приобретение или поглощения зарубежных предприятий.

3. Финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу.

4. Приобретение прав пользования землей( включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав.

5. Предоставление прав на использование определенных технологий,ноу-хау и так далее.

6. Приобретение акций или паев в уставом капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью этой компании(мажоритарное участие).

7. РЕинвестирование прибыли,полученной инвестором в стране размещения филиала или совместного предприятия.

В разных странах доля, дающая право контроля определяется по-разному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участие в капитале, составляющей не менее 25% УК, в Канаде,Австралии и Новой Зеландии- не менее 50%, в странах ЕС-20-25%, в США-10%. В соответствии с ФЗ "об иностранных инвестициях в РФ" к прямым инвестициям относятся:

1. Приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в УК коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ.

2. Вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица.

3. Осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 миллиона рублей.

Реинвестиция- капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Для любого государства наиболее привлекательны прямые иностранные инвестиции. Определяющюю роль в прямых иностранных инвестициях для принимающих стран заключаются в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы( в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в УК компании, недающие право контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации, а так же вложения в другие ценные бумаги принимающих государств- облигации, государственные долговые обязательства и так далее.

Участие в УК недающее право контроля иногда называют миноритарным. Доля участия должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России в последние годы иностранный инвестор мог вложить капиталы в следующие рублевые активы, которые входят в состав в портфельных инвестиций:

1. Акции российских компаний.

2. Акции коммерческих банков.

3. Государственные краткосрочные облигации(ГКО).

4. Долгосрочные облигации федеральных займов( ОФЗ).

5. Долгосрочные облигации государственного сберегательного займа( ОГСЗ).

6. Облигации местных органов власти.

7. Банковские депозиты в рублях.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

1) они как правило имеют более долгосрочный и стабильный характер;

2) сумма этих вложений обычно выше;

3) инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;

4) они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ,Всемирного банка и так далее) и национальной статистике выделяется категория прочих инвестиций, в которую включается:

1. Торговые кредиты ( предварительная оплата импорта или экспорта или предоставление кредитов для оплаты импорта или экспорта).

2. Различные кредиты кроме торговых, полученные от инвестора.

3. Кредиты полученные от международных организаций- Всемирного банка, МВФ,Международного банка реконструкции и развития,ЕБРР и других.

4. Банковские вклады- валютные счета зарубежных инвесторов в российских банках.

5. Двусторонние инвестиционные кредиты.


3 вопрос. Организационные формы и субъекты иностранных инвестиций.

С 1995 года в законодательстве РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ- объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум или более лицам, одно из которых является иностранным лицом-нерезидентом). В соответствии с российским законодательством коммерческие организации в России могут создаваться в организационно-правовых формах, хозяйственных товариществ и обществ: полного,товарищества на вере(коммандитного), ООО,общества с дополнительной ответственностью, акционерного общества(ОАО и ЗАО ).

Если в коммерческой организации участвуют и российские и иностранные партнеры, то это совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, а российского партнера нет, то она полностью принадлежит иностранным инвесторам и считается предприятием со стопроцентными иностранными инвестициями. В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить кроме ДС и иных вложений в основные фонды совместного предприятия и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов,лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав. Вклад инвестора, определяемой как права интеллектуальной собственности может принимать форму:

1. Документального подтверждения вносимых прав( патентов,лицензий и так далее).

2. Оценки интеллектуального потенциала инвестора.

3. Оценки творческих возможностей инвестора.

4. Оценки лицензионного вознаграждения.

Лицензионное вознаграждение,выступающее в роли цены технологии- часть прибыли лицензиата. Как известно использование технологического преимущества обеспечивает предпринимателю получение сверхприбыли. При продаже технологии лицензиар как бы продает свое право на получение этой сверхприбыли за некоторую ее долю. Такая доля прибыли называется роялти. При расчете ставки роялти обязательно учитывается размер применяемых банками процентных ставок, то есть лицензиар продавая лицензию стремиться получить на нее такую же прибыль, положив которую в банк под действующей процентной ставке он мог бы получить доход равный роялти. В качестве иностранного инвестора( субъекта инвестиций) в РФ могут выступать:

1. Иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.

2. Иностранная организация, неявляющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена, и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.

3. Иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его происхождения.

4. Лицо без гражданства,которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством страны его проживания.

5. Международная организация, при чем нелюбая организация имеющая такой статус, а только та которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ.

6. Иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ.


4 вопрос. Положительные и отрицательные последствия привлечения иностранных инвестиций.

Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительное так и отрицательное воздействие. Как показывает мировая практика к положительным последствиям относятся:

1. Увелечение объемов реальных реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшение платежного баланса страны.

2. Поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого опыта, результатов НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и так далее.

3. Использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов.

4. Привлечение местных капиталов и укрепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производительных целях.

5. Более полное использование местных природных ресурсов.

6. Повышение уровня занятости, производительности, квалификации местной рабочей силы.

7. Расширение ассортимента производимой продукции.

8. Развитие импортозамещающего производства и сокращения валютных расходов на оплату импорта.

9. Расширение экспорта и поступления иностранной валюты.

10. Увелечение объема налоговых поступлений, позволяющее расширить объемы финансирования государственных социальных и других программ.

11. Повышение уровня жизни и покупательной способности населения.

12. Использование более высоких стандартов качества окружающей среды, расширение доступа к более чистой технологии, снижение общего уровня загрязнения окружающей среды.

13. Развитие инфраструктуры и сферы услуг.

14. Повышение доверия к стране, что позволит привлечь новых иностранных инвесторов.

15. Усиление конкуренции в национальной экономике и снижение уровня ее монополизации.

16. Оздоровление социально-культурной обстановки в стране, распространение международных стандартов не только в производстве,но и в потреблении.

К отрицательным последствиям привлечения иностранных инвестиций относятся:

1. Репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах( дивидендов,процентов,роялти и так далее), что ухудшает состояние платежного баланса окружающей среды.

2. Увелечение импорта оборудования, материалов и комплектующих, требующих дополнительных валютных расходов.

3. Подавление местных производителей и ограничение конкуренции.

4. Усиление зависимости национальной экономики от экономик других стран, угрожающее ее экономической и политической безопасности.

5. Игнорирование иностранными инвесторами местных условий и особенностей.

6. Возможная деформация структуры национальной экономики.

7. Упадок традиционных отраслей национальной экономики.

8. Усиление социальной напряженности и дифференциации( в частности за счет более высокой оплаты труда) на иностранных предприятиях.

9. Ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР в следствии ввоза иностранной технологии, что в конечном счете может привести к усилению технологической зависимости.

10. Ухудшение состояния окружавшей среды в результате перевода в страну " грязных производств" и хищнической эксплуатации местных природных ресурсов.

11. Негативное воздействие на социально-культурные условия, связанное с игнорированием национальных традиций и особенностей, с насаждением чуждых национальной культуре стандартов, ценностей и форм организации производства, потребления, образа жизни и так далее.

Все перечисленные выше положительные и отрицательные последствия привлечения и проникновения иностранных капиталов в экономику принимающих стран нереализуются автоматически, а существуют лишь в потенции. Именно поэтому принимающие страны и их экономические субъекты намерены развивать совместное предпринимательство с иностранными партнерами, должны внимательно оценить все за и против подобных проектов и проводить разумную политику регулирования иностранных инвестиций, которое позволяло бы в полной мере использовать их положительные эффекты и устранить или минимизировать отрицательные.

5 вопрос. Формы и методы проникновения иностранных инвесторов на российский рынок.

В целом не отличаются от форм и методов проникновения в экономику других стран. Как показыват мировой опыт в процессе проникновения иностранных инвесторов на зарубежные рынки можно выделить следующие этапы:

1. Заключение соглашений о сотрудничестве в различных сферах.

2. Создание торговых представительств.

3. Образование совместных предприятий.

4. Открытие собственных производственных, торговых и прочих филиалов.

В то же время в реальной действительности такая последовательность не всегда соблюдается, особенно в современных условиях, когда наиболее крупные фирмы и ТНК могут одновременно использовать различные формы и методы экспансии на зарубежные рынки. В начале 1990-х годов создание совместных предприятий и открытие представительств были единственновозможными способами проникновения в российскую экономику. Неслучайно в эти годы ведущие фирмы мира по производству автомобилей( " Даймлер-Бенз" ,"Форд" и другие), парфюмерий( "Нина Риччи", "Эстельлаудер" и другие) , и ряда других отраслей создавали совместные предприятия, занимающиеся сбытом продукции на российском рынке. В последующем многие из них, присматревшись к российскому рынку и освоившись на нем стали вкладывать свои капиталы в производство продукции на базе российских предприятий. В последующем арсенал форм и методов проникновения иностранных инвесторов на российский рынок и закрепление на нем значительно расширился, что отражает определенные изменения, происходящие в России, в том числе развитие и совершенствование законодательной базы.

3. Выполнение предприятием и его контрагентами текущих денежных обязательств.

4. Распределение прибыли, выплаты дивидендов собственникам.

5. Целевое использование фондов и резервов.

6. Достижение максимальной доходности краткосрочных финансовых вложений и так далее.

домашнее задание-обеспечение базовых условий оперативной базовой работы.1 блок.

2 тема. Объем и структура иностранных инвестиций в экономику РФ

Преимущества России как объекта иностранных инвестиций

Активный процесс иностранного инвестирования в экономику России начался с конца 1980-х гг. После выхода в январе 1987 года постановления Совета министров еще СССР, определившего статус совместных предприятий с участием иностранного капитала. ДЛя наращивания структурных реформ и модернизации экономики Россия нуждается в огромных финансовых ресурсах. По оценкам специалистов ,сделанным в начале 21 века потребности России в прямых иностранных инвестициях составляют не менее 30-50 млрд. долл. в год. Подобные масштабы привлечения иностранных инвестиций вполне реальны и были достигнуты уже в 2007 году. ЭТо объясняется тем, что Россия обладает бесспорными преимуществами ,в делающими ее привлекательной. К числу таких преимуществ можно отнести:

1. Потенциальноемкий внутренний рынок.

2. Необходимость технического обновления производства и инфраструктуры.

3. Более высокий уровень продаж и более высокая рентабельность капиталовложений чем в других странах.

4. Возможность диверсификации источников сырья, топливно-энергетических и других ресурсов.

5. Сравнительно-низкая стоимость зданий, сооружений и земли.

6. Сравнительновысокий уровень подготовки кадров и низкий уровень оплаты труда.

7. Наличие в ряде отраслей высокого нтп.

8. Возможность организации конкурентоспособного экспорта товаров.

2 вопрос. Объем , динамика и структура иностранных инвестиций в экономику страны по типам.

Как видно из таблицы на протяжении анализируемого периода рост объема поступивших в Россию иностранных инвестиций фиксировался в 1995-1997 годах и в 2000-2007 годах спад.1998-1999 объясняется дефолтом августа 1998 года, а в 2008-2009 годах мировым финансово-экономическим кризисом. В 2010-2011 наметалась тенденция к росту, однако в 2012 снова произошел спад, что может означать приближение второй войны глобального финансово-экономического кризиса. Более точную картину изменения объема иностранных инвестиций, ежегодно поступавших в экономику России дают цепные темпы роста, приведенные в таблице:


Как видно из таблицы наибольший диапазон изминения темпов роста имеет у портфельных иностранных инвестиций( от 16,2% в 1999 году до 702,4% в 2006 году), что объясняется их незначительным( по сравнению с общей массой иностранных инвестиций) объема . На втором месте по степени изменчивости темпов роста- прочие иностранные инвестиции( от 64,1% в 1999 году до 476,4% в 1996 году) . На третьем месте-прямые иностранные инвестиции( от 58.9% в 2009 году до 218,6% в 1997 году).

Различия в темпах роста по отдельным типам иностранных инвестиций обусловили соответствующее изменение их структуры представлены в таблице: поступления иностранных инвестиций по типам в 1995-2012 годах, в процентах к итогу

Поступление иностранных инвестиций по типам в первом полугодии 2013 года

Объем погашенных инвестиций поступивших в РФ из за рубежа составил в 1 полугодии2013 года 62,5 млрд долл, что на 7,4 % меньше чем. В 1 полугодии 2012года.

3. Распределение иностранных инвестиций по отраслям российской экономики.

Таблица 5.

Каквидноизтаблицынаибольшийобъемпоступившихвросэкономикуивыбывшихизнеевпервомполугодии2013годаиностранныхинвестицийприходитсянаобрабатывающиепроизводства.Навторомместепообъемупоступленияоптоваяирозничнаяторговля,апообъемУвыбытияфинансоваядеятельность.Натретьемместенаоборотпообъемупоступленияфинансоваядеятельность,аповыбытию-оптоваяирозничнаяторговля.Наибольшийудельныйвесвнакопленномнаконециюня2013 иностранномкапиталеприходитяснаобрабатывающиепроизводства(40,0%)второеитретьеместоделятоптоваяирозничнаяторговляидобычаполезныхископаемых(17,1%).

4 распределение иностранных инвестиций по странам инвесторам и российским инвестиций за рубеж по странам получателям.таблица 6

Как видно из таблицы тройкулидеров пообъемунакопленныхврфиностранныхинВестицийсоставляютгидерланды,киприлюксембург,надолюкоторыхвобщейсложностиприходится 48,4%ихобщегообъема.ЛидеромпообъемунакопленныхврФпрямыхиностранныхинвестицийпосостояниюнаконеЦиюня2013годакипр,портфельныхинвестиций-великобритания,прочих-люксимбург.Представляетинтересиобратныйпроцесс-вложенияроссийскихинвестицийзарубеж.Особенновразрезестран-реципиентов.


Сравнение данных двух таблиц показывает что объем накопленных по состоянию на конец июня2013 года. Ностранных инвестиций в рф в 2,1 раза превыШает объем инвестиций иЗ россии накопленный за рубежом( хотя год назад это превышение было 2,9 раза). В списках и стран инвесторов и стран- реципиентов присутствуют Нидерланды, кипр, люкснмбург, сша, великобритания . Это говорит о том что при инвестировании зарубежного капитала в

Экономику рф речьидет о прежде всего о возвращении в рф капитала ранее вывезенного в эти страны а также там легализованного. По объему накопленных за рубежом прямых российских инвестиций лидируют Британские виргинские острова, портфельных - великобритания, прочих- кипр. В тоже время можно выделить группу стран входящИх в число крупнейших стран инвесторов, но не относящихся к 10 крупенейшим странам-получателям инвестиций: